Całkowita stopa kapitalizacji i jej obliczenie

W różnych źródłach dość dużo uwagipodana jest stopa kapitalizacji i sposób jej obliczania. Jednocześnie kategoria "łączna stopa kapitalizacji" wymaga dodatkowych wyjaśnień.

Jest obliczany jako iloraz wielkościzysk operacyjny od wartości całkowitej ceny sprzedaży wszystkich produktów wytworzonych przez firmę lub przedsiębiorstwo. Ten wskaźnik obejmuje wartość zarówno zwrotu z inwestycji, jak i kwoty ich zwrotu. Wskaźnik określony tą metodą wyklucza długi - stąd zakłada się, że przedsiębiorstwo nie ma długu długoterminowego. Wartość ta jest następnie dodawana do całkowitej wartości rynkowej. Odbywa się to w ten sposób: zakłada się, że zadłużenie długoterminowe jest częścią kapitału własnego spółki. Następnie wartość netto produktów wytworzonych przez przedsiębiorstwo lub firmę (obliczonych na podstawie wartości przed opodatkowaniem) tworzy się wraz z odpisami amortyzacyjnymi, jak również z wydatkami poniesionymi przez przedsiębiorstwo na spłatę odsetek.

Dług długoterminowy jest podsumowanywielkość kapitału własnego spółki w bilansie aktywów. Ponadto, zgodnie z tą samą metodologią, kwota odsetek naliczonych na całej łącznej kwoty długu jest dodawana do zysku. Artykuły te są dopuszczalnymi wyjątkami (odliczeniami), a zatem nie stanowią wystarczającej, a nawet bardziej przekonującej przyczyny zwrotu inwestycji kapitałowych. Ostatecznie uzyskujemy ogólną stopę kapitalizacji, która odzwierciedla wartość skumulowanej stopy zwrotu (wynikającej z amortyzacji i amortyzacji), a także wartość całkowitego zysku (łącznie z odsetkami), w stosunku do kwoty własnego kapitału lub spółki oraz pożyczonych środków.

Aby zilustrować, jak kształtuje się kurskapitalizacja, której wyliczenie odbywa się w ten sposób, zakładamy, że dane dla danego obliczenia są wybrane dla OAO. Wyobraźmy sobie tę technikę w formie krok po kroku.

Krok 1. Tutaj określa się całkowitą wartość udziału przedsiębiorstwa lub firmy. Wykorzystuje się średnią wartość tego okresu, co jest najbardziej wskazujące z punktu widzenia stabilności czynników rynkowych. Ta średnia cena aktywów jest mnożona przez liczbę akcji zwykłych, które są emitowane w obrocie za dany wybrany okres. Ponadto powinna uwzględniać możliwość dokonania pewnych korekt obliczeń przy rozliczaniu akcji uprzywilejowanych. Ostateczna wartość to zagregowana wartość rynkowa aktywów przedsiębiorstwa.

Krok 2. Na tym etapie kalkulacji kwota długu długoterminowego za wybrany okres zostaje dodana do sumy cen wszystkich akcji zwykłych.

Krok 3. Tutaj, zysk netto przedsiębiorstwa, obliczany przed dokonaniem płatności podatkowej, jest dodawany do kwoty kosztów amortyzacji.

Krok 4. Na tym etapie kwota zysku netto i amortyzacji dzieli się przez wartość kwoty uzyskanej z dodania rynkowej ceny aktywów i długoterminowego długu. W rezultacie otrzymujemy wskaźnik, który charakteryzuje ogólną stopę kapitalizacji.

Krok 5. Tutaj obliczysz zysk netto przed opodatkowaniem oraz wartość amortyzacji i odsetek.

Krok 6. Wartość uzyskana w poprzednim obliczeniu jest podzielona na stopę skonsolidowaną, której wskaźnik określa się na podstawie informacji z bazy danych przedsiębiorstwa. W przypadku braku takich danych lub jeżeli są one niewystarczające, stosuje się alternatywną metodę, zgodnie z którą określa się stopę kapitalizacji. Nieruchomości, które przynoszą zysk przedsiębiorstwu jako przedmiot obliczeń w tym przypadku, również nie są brane pod uwagę. Ta alternatywna metoda opiera się na procedurze sekwencyjnego sumowania wskaźników.

Krok 7. Tutaj kwota zysku netto i amortyzacji jest dzielona przez wartość łącznej stopy. Rezultatem jest łączna cena kapitału własnego spółki lub spółki, biorąc pod uwagę kwotę pożyczonych środków.

Należy zauważyć, że przy tych obliczeniachzałożono, że dług długoterminowy został przyjęty jako część kapitału własnego. Oczywiście przy obliczaniu wartości firmy konieczne będzie odjęcie kwoty długu długoterminowego od indeksu cen akcji.